中国网财经6月10日讯 国度统计局6月9日公布数据显现，2025年5月份，住户花费价钱指数(CPI)环比下落0.2%，同比下落0.1%，扣除食物和动力价钱的中枢CPI同比高涨0.6%，涨幅比上月扩大0.1个百分点。

业内内行流露，一系列增量策略与存量策略协同显效，推动供需结构握续改善，CPI将呈现低位慈悲回升态势。此外，下半年推动物价水平合理回升，将成为宏不雅策略的遑急方案之一。

CPI低位运转主要受双重身分影响

中国民生银行首席经济学家温彬分析称，5月份，受季节性身分和油价下行影响，CPI延续低位运转态势，环比由涨转降，同比降幅握平于上月，呈现“食物、动力弱、中枢稳”的形式。

国度统计局城市司首席统计师董莉娟分析称，CPI环比由涨转降主要受动力价钱下落影响。动力价钱环比下落1.7%，影响CPI环比下落约0.13个百分点，占CPI总降幅近七成。其中，汽油价钱下落3.8%，降幅比上月扩大1.8个百分点。

同比来看，动力价钱下落亦然导致CPI同比下落的主要身分。5月份动力价钱同比下落6.1%，降幅比上月扩大1.3个百分点，影响CPI同比下落约0.47个百分点。

此外，食物价钱环比下落0.2%，降幅小于季节性水平1.1个百分点，影响CPI环比下落约0.04个百分点。其中，应季蔬菜上市量增多，鲜菜价钱下落5.9%；鸡蛋、猪肉和禽肉类价钱稳中略降，降幅在0.3%—1.0%之间。

东方金诚盘考发展部总监冯琳具体分析指出，5月应季蔬菜上市量增多，加之上年同时基数偏高，当月蔬菜价钱同比降幅由上月的5.0%扩大到8.3%；此外，受上年同时基数偏高、现时处于“猪周期”价钱下行阶段等影响，5月猪肉价钱同比涨幅也在回落。以上对消了部分地区暴雨天气导致当月生果价钱同比涨幅扩大带来的影响，连累5月食物CPI同比降幅由上月的0.2%扩大至0.4%。

需求回暖支握中枢CPI延续改善

董莉娟指出，5月份我国以更赋闲度和更精确方法提振花费，新质分娩力成长壮大，部分规模供需联系有所改善，价钱呈现积极变化。

温彬分析称，5月中枢CPI慈悲回升，同比由上月的0.5%升至0.6%，沐日身分和需求回暖是主要支握。

一方面，五一假期文旅花费需求加速开释，天下出游东说念主次和花费额创历史新高，带动出行做事价钱高涨，旅游价钱环比高涨0.8%，贯通好于季节性水平-0.4%，同比由上月的-0.5%升至0.9%。

另一方面，夏装换季上新，推动一稔价钱走高，5月一稔价钱环比高涨0.6%，好于季节性水平0.3%，同比由上月的1.3%升至1.5%。

此外，其他工业花费品方面，冯琳指出，现时以旧换新策略正在扩围加力，接续对袒护范畴内的汽车、家电和电子家具价钱造成一定支握，5月扣除动力的工业花费品价钱同比高涨0.6%，涨幅比上月扩大0.2个百分点，其中燃油小汽车和新动力小汽车价钱同比分散下落4.2%和2.8%，降幅均比上月有所收窄。

掂量下阶段CPI将低位慈悲回升

瞻望下阶段，温彬合计，CPI将呈现低位慈悲回升态势。

他具体分析指出，食物方面，应季果蔬处于大量上市阶段，供应总体迷漫，价钱总体将保握沉稳。动力方面，近期多个产油国出现被迫减产情况，潜在供应下行风险疲塌了OPEC+增产所带来的利空影响，加之参加夏令后，油品花费将跟着季节性身分而还原等，油价或触底回升。中枢通胀方面，一系列增量策略与存量策略协同显效，推动供需结构握续改善，会对筹议行业价钱起到支握作用，暑期出行需求增多亦将带动做事价钱高涨。

冯琳掂量，在外部经贸环境波动加大的配景下，接下来以旧换新等促花费方法会加力鼓励，这将给筹议商品物价走势带来支握。受上年同时基数走低影响，6月CPI同比有可能在0%左右。

开源证券研报团队掂量，6月CPI环比在-0.1%左右，同比或在0%左右。

从全年来看，该团队掂量，做事与什物花费或将平缓竖立，CPI同比或颤动上行，2025年全年平均同比或在0%-1%区间。

中国星河研报团队合计，年内CPI将呈现“V”型走势，掂量全年CPI同比增速握平，二、三、四季度增速分散为0、-0.2%和0.4%。

冯琳合计，下半年推动物价水平合理回升会成为宏不雅策略的一个遑急方案，这也将为财政加力促花费及央行进一步降息绽放空间。(作家：朱赫)

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